这一轮AI竞争的核心已从“模型更聪明”转向“谁供得起”。关键变量有三个：算力、数据和落地。算力方面，训练规模仍在翻倍但增速放缓，推理成本三年下降约1000倍，电力成为物理天花板；数据方面，高质量人类文本预计2026–2032年用尽，合成数据虽被采用但可能放大偏差；落地方面，仅约5%的AI试点半年内见效，56%的CEO未见明显财务回报，真正产生价值的是客服、财务自动化等能写进预算的环节。判断AI新闻的价值，只需看它推动或暴露了哪个变量。